除了跑路,关于P2P你还得知道这10件事-理财学院

很多人可能知道P2P平台是做小额网贷,也可能知道P2P平台撮合借款双方达成借款协议,甚至于已经入手投了P2P。新手入手P2P产品之前,除了平台收益风险,必须先清楚了解产品本身。今天我们来分析一下P2P平台上的各类产品以及其背后不同的风险性。

债权转让

理解P2P的债权转让涉及以下两个概念:

出借者在P2P平台上出借购买的可能是平台法人转让的债权。

此类模式又称“居间人模式”,较常见于线下背景的平台。即P2P平台在线下寻找借款人,由专业放款人(如法人)向借款人放款取得债权,然后把债权在线上或线下转让给出借者,出借者获得债权带来的利息收入。

此类模式借款人信息对出借者不透明,存在巨大操作风险。由于专业放款人和出借者是一对非常多的关系,如借款人不能如期偿还而专业放款人发生意外会给出借者追索权益带来一定麻烦。

一般正规P2P平台均提供原始借款人借款申请,信息透明,直接撮合借款人和出借者。

部分P2P平台提供债权转让功能,允许原始借款的出借者转让手中持有的债权。

为了提升流动性,部分借款人借款期限较长的P2P平台推出债权转让功能,允许原始债权的出借者在网站的债权转让市场转让手中债权,转让价格既可以平价转让,也可以折价、溢价转让。

此类功能由于原始借款在网站上存在,借款人信息对出借者是透明的,没有操作风险。

普通自动投标

为方便出借者投标,部分p2p平台推出自动投标服务,出借者只需设定相应条件,在个人平台内账户上有钱的前提下即可由平台自动代用户投标,能大大减少出借者投标时间。

以宜人贷自动投标为例:

出借者进行设置后,由电脑代替投标。

自动投标的不足:由于自动投标往往是定时触发,当遇到标的紧张时,手头投标就比自动投标更占优势。

高级自动投标(自动投标计划)

由于普通自动投标存在定时触发的缺陷,有时无法及时投上。

为解决普通自动投标的问题,部分平台推出了高级自动投标——自动投标计划

该类产品最早由人人贷推出,原名优选出借计划,后更名为U计划。此类产品还有宜人贷-宜定盈、有利网-定存宝、翼龙贷-翼存宝,都是在类似核心机制上各自发挥。

核心原理:?

由图可见,此类投标计划本质上还是平台代出借者自动投标,只是钱为固定募集,到期后退出,出借者对此类投标计划的认知偏向于银行出借产品,方便理解。

自动投标计划的退出风险

自动投标计划本质上是投标,实际账户所持有的还是具体债权,因此在退出时也要将债权全部转让出去才能退出。

因此债权转让市场的活跃是到期退出时间的关键。如果没有人接盘债权,那可能就永远无法退出。

自动投标计划的合规风险

由于自动投标计划表面上看起来很像银行出借产品,因此会有人质疑其合规性。行业中也存在一些平台实际是以资金池模式运作。

出借者可通过事前咨询平台客服、查阅第三方网站、事后选购成功自动投标计划查看账户债权信息等手段判断该计划是否以资金池模式运作。

活期

P2P活期是非常有争议的产品。

激进的出借者看成个更高收益的余额宝,谨慎的出借者不屑一顾。互联网行业背景的人拍手叫好,而金融行业背景的人却对P2P活期怒目相视。

为什么P2P平台要推出活期产品?

P2P平台希望通过给出高于余额宝的收益、随时提现等产品特点打动余额宝类用户来平台出借。

最初是P2P二级市场的平台推出活期产品,后续也有一些P2P平台推出活期产品。

可以预见,只要监管没有明确条文规定,会有越来越多的P2P平台跟风推出活期产品。

P2P活期产品的原理以P2P平台活期产品为例:

出借者购买活期产品成功后,即获得平台分配的若干债权,每日计息。注意此利息在一般P2P平台仅为预期收益,但在P2P活期产品中由于允许用户随时提现,因此预期收益等于实际收益。

问题是P2P平台是通过债权转让的方式实现出借者退出。允许随时提现,就必须要求随时都能有人接收债权,这个接受债权的人只能是新人或者平台自身。一旦新进资金小于提现资金,就必须平台垫付(即平台承接债权)或限制提现。随着活期规模扩大,提现资金大于新进资金的风险越来越大,平台不可能实现垫付。

因此,只有在控制活期规模、监控进入/提现资金的前提下活期产品的风险才会较低。一旦活期产品不断提升规模,就是在积攒风险等待爆发。

注意此为理论上相对合规的做法,不排除平台直接做资金池甚至对接虚假标的方式运作活期产品。

目前市场上有平台每日发几百万活期,日积月累,活期资金规模已经积累得非常高(这个数据平台一般不透露),一旦发生大面积用户提现,后果不堪设想。

P2P的活期产品和余额宝类宝宝有什么区别?

收益方面,P2P活期(6%-8%)高于余额宝类产品(4%-5%);

流动性方面,P2P活期看齐余额宝类产品,承诺允许随时提现(有限额);

问题是,在风险方面,由于P2P活期对接的是P2P资产,且承诺随时提现,其风险相比对接货币基金的余额宝类产品,要远远大得多。

P2P活期的风险主要有?

所有P2P平台可能继承的风险(政策、模式、经营、技术、道德),P2P活期产品都会继承,且部分细节风险为之放大。

1、挤兑风险P2P活期规模一大,一旦发生用户挤兑提现,平台没法应对。

2、期限错配风险P2P活期产品将真实借款人的长期借款(资产)对接到了出借者的随时提现(负债)上,把期限错配设计到了极致,从而容易引发挤兑风险和资金池风险。

3、资金池风险P2P活期很容易走向资金池模式,从而导致被监管警告和叫停,因此又引发挤兑风险。

综上所述,P2P活期更像是个从用户心理层面设计的互联网产品,其背后的金融产品风险非常大。这类产品绝对不适合小白出借者,但小白出借者又最容易被其随时提现、收益大于余额宝的特点所打动而去尝试。

只有明白P2P风险、明白P2P活期风险、愿意刀头上舔血的出借者才是这类产品的合格出借者。

净值标

与债权转让作用相似,净值标也是P2P平台提升出借流动性的产品。

注意:这两种常见提升流动性的产品不会同时存在。

净值标即出借者以在平台的待收资产为抵押,在一定净值额度范围内发布借款。

净值标能活跃借款标的市场,但会催生“网贷黄牛”。

“网贷黄牛”出借平台高利率项目后,接着发布低利率短期限净值标,借到钱后将钱继续投向高利率项目,然后再发布净值标,反复循环。如此即增加了杠杆,“网贷黄牛”用少量钱获得了更多金额的利差。

因此,一般在计算平台交易额的时候,不能把净值借款计入。

净值标的风险净值标的偿还能力完全依赖于高利率项目的如期还款,一旦高利率项目出问题,净值标借款人必须靠自己能力偿还出借者。

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